Annons

Rekordutdelning på börsen – ”H&M är ett extremfall”

Utdelningen bli från storbolagen på Stockholmsbörsen väntas i år bli hela 269 miljarder kronor. Men det finns bolag som borde varit mer försiktiga, menar experter.

– H&M delar ut nästan hela vinsten – där har vi ett extremfall, säger Joakim Bornold, sparekonom på Söderberg & Partners.

Under strecket
Publicerad
1/2

H&M:s vd Karl-Johan Persson vid årsstämman 2017.

Foto: Tomas Oneborg
2/2
Foto: Tijana Martin/AP

Det våras för börsbolagens bolagsstämmor. April och maj är högsäsong och det är också på stämmorna som utdelningen till aktieägarna klubbas. Förutom att beloppet ger fint klirr i ägarnas kassor kan det också betraktas som en fingervisning om hur bolaget har gått under året och hur man ser på framtiden.

De senaste åren har utdelningen från Stockholmsbörsens large cap-bolag stadigt tickat uppåt – och trenden väntas fortsätta. I år beräknas hela 269 miljarder kronor fylla aktieägarnas fickor, visar siffror som Infront tagit fram åt SvD.

– Eftersom vårens utdelningar baseras på räkenskapsåret 2018 är det inte oväntat att siffran är så hög, fjolåret var ett väldigt bra år för de flesta stora bolagen, säger Danske banks sparekonom Maria Landeborn.

Annons
Total utdelning för storbolagen på Stockholmsbörsen per räkenskapsår, siffror i miljarder kronor. Grafik: Liv Widell
Total utdelning för storbolagen på Stockholmsbörsen per räkenskapsår, siffror i miljarder kronor. Grafik: Liv Widell

Att den totala utdelningen har ökat med 44 miljarder kronor de senaste fem åren är ett resultat av en lång konjunkturcykel där bolagen jobbat länge med att få ner kostnader i spåren av finanskrisen, menar hon.

En annan bidragande faktor är att trycket på bolagen att höja utdelningen år efter år har ökat, påpekar Söderberg & Partners sparekonom Joakim Bornold.

– Man vill inte sänka utdelningen på grund av att aktiekursen antagligen tar stryk då. Jag tycker att det är synd, det behöver inte vara hugget i sten att den ska höjas varje år, säger han.

Läggs det för stor vikt vid utdelningens storlek som ett mått på hur det går för bolagen?

– Ja, det tycker jag, och det har blivit så mer och mer. Det är något vi har ärvt från amerikanska marknaden. Kanske har det att göra med att vi har allt fler stora amerikanska investerare.

Vid SvD:s genomgång av OMXS30-bolagen står det klart att storbankerna ligger i toppskiktet bland dem som delar ut flest miljarder i år.

– Bankerna är generellt sett lönsamma och tjänar mycket pengar. Pengarna behöver inte användas till investeringar vilket gör att höga belopp kan delas ut, säger Maria Landeborn.

Sparekonomen Joakim Bornold.
Sparekonomen Joakim Bornold. Foto: Daniella Backlund

I bankligan toppar Nordea med en utdelning på totalt 29 miljarder kronor, följt av Swedbanks 16 miljarder, SEB:s 14,3 miljarder och sist Handelsbankens 10,7 miljarder kronor.

– De tjänar bra, har bra framtidsutsikter och är enligt sina egna mått välkapitaliserade och står rustade för en eventuellt lägre konjunkturnivå – även om det finns många åsikter om de måtten, säger Joakim Bornold.

Bankaktier är sedan länge favoriter i svenskarnas portföljer, och det brukar sägas att missnöjda kunder kan plocka hem räntekostnaderna och andra utgifter i form av hög utdelning. Men för Swedbanks del restes frågetecken av aktieägare under torsdagens stämma – bör banken dra tillbaka utdelningen mot bakgrund av framtida hot, som till exempel risken för skyhöga bötesbelopp?

För Joakim Bornold är svaret ett eftertryckligt nej.

– Det vore inte på något sätt rimligt, så konkret är inte böteshotet, säger han.

Att turbulensen kring banken kan sätta spår i framtida utdelningar är dock inte omöjligt.

– Om banken ser att det är sannolikt att man åläggs stora böter som påverkar resultatet kan det bli så att man ett år sparar i ladorna i stället för att dela ut. Men det kommer att ta lång tid innan vi vet mer om eventuella åtgärder, säger Maria Landeborn.

Maria Landeborn, sparekonom på Danske bank.
Maria Landeborn, sparekonom på Danske bank. Foto: Allis Nettréus

Den största överraskningen bland utdelningarna från årets storbolag stod H&M för, det är de båda sparekonomerna överens om. Klädjätten delar totalt ut 16,1 miljarder till aktieägarna, fördelat på två tillfällen.

– H&M delar ut nästan hela vinsten och ökar belåningen i bolaget – där har vi ett extremfall när det gäller trycket på högre utdelningen år efter år, säger Joakim Bornold.

– Det togs emot med viss förvåning att bolaget valde att bibehålla den, förväntningen var att sänka utdelningen. Men det skulle skicka ett negativt signalvärde, säger Maria Landeborn.

Även Volvo delar ut ett rejält saftigt belopp – 21,3 miljarder närmare bestämt – till följd av en extrautdelning.

Vissa har höjt på ögonbrynen mot bakgrund av det mångmiljardbelopp Volvo reserverat för fjolårets problem med avgasrening. Vad tänker du om det?

– Volvo har en stor kassa och är fortfarande välkapitaliserat. Det finns ingen orsak att sitta och hålla på de pengarna, så det känns högst rimligt att de går till aktieägarna, säger Joakim Bornold.

Annons
Annons

H&M:s vd Karl-Johan Persson vid årsstämman 2017.

Foto: Tomas Oneborg Bild 1 av 5
Foto: Tijana Martin/AP Bild 2 av 5

Total utdelning för storbolagen på Stockholmsbörsen per räkenskapsår, siffror i miljarder kronor. Grafik: Liv Widell

Bild 3 av 5

Sparekonomen Joakim Bornold.

Foto: Daniella Backlund Bild 4 av 5

Maria Landeborn, sparekonom på Danske bank.

Foto: Allis Nettréus Bild 5 av 5
Annons
Annons
Annons