X
Annons
X

Johan Carlström: Sprickan i Riksbanken – så oeniga är de

Sex riksbankschefer fattar gemensamt beslut om reporäntans väl och ve. Men protokollet från det senaste räntemötet visar att de både är oeniga om hur inflationsläget ska tolkas – och när reporäntan bör höjas.

Publicerad
1/2
Foto: Claudio Bresciani/TT
2/2
Foto: Johan Jeppsson/TT

Det var en splittrad och villrådig Riksbanksdirektion som nyligen beslutade att lämna räntan oförändrad och skjuta upp sina planer för räntehöjningar – från hösten till strax innan eller efter årsskiftet. Det står klart när protokollet blivit offentligt.

SvD reder ut vem som vill vad i Riksbankens sexhövdade direktion.

Foto: Claudio Bresciani/TT Bild 1 av 8
Foto: Johan Jeppsson/TT Bild 2 av 8
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman Bild 3 av 8
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman Bild 4 av 8
Foto: Yvonne Åsell Bild 5 av 8
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman Bild 6 av 8
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman Bild 7 av 8

Riksbanken huserar på Brunkebergstorg.

Foto: Jurek Holzer Bild 8 av 8
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman Bild 1 av 1

Del 1 av 6

I ena ringhörnan: Per Jansson

Foto: Magnus Hjalmarson Neideman

Ett av skälen till splittringen har att göra med bankens oförmåga att göra bra inflationsprognoser. Särskilt vice riksbankschef Per Jansson var i protokollet mycket självkritisk. Sedan början av förra året har Riksbankens kortsiktiga prognoser för inflationen varit för optimistiska hela 11 av 15 gånger.

Jansson pekar också på en rad risker i världsekonomin som Storbritannien utträde ur EU och det pågående handelskriget mellan USA och Kina. Hans slutsats är tydlig: Det är bättre att höja räntan lite för sent än för tidigt.

Annons
X
Annons
X
Annons
X
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman Bild 1 av 1

Del 2 av 6

I andra ringhörnan: Henry Ohlsson

Foto: Magnus Hjalmarson Neideman

Janssons antagonist heter Henry Ohlsson. Snarare än att oroa sig för framtiden fokuserade ekonomiprofessorn från Uppsala mer på historiska inflationsutfall som legat mellan 1,7 och 2,5 procent de senaste två åren. Slutsatsen är att Riksbanken, vid sitt senaste möte, borde hållit fast vid sina planer att höja räntan till hösten.

Märkligt nog beslutade sig Ohlsson för att inte reservera sig mot majoritets beslut att skjuta upp sina räntehöjningar.

Annons
X
Annons
X
Annons
X
Foto: Yvonne Åsell Bild 1 av 1

Del 3 av 6

Martin Flodén: Utesluter inte höjning i höst

Foto: Yvonne Åsell

Inte heller ekonomiprofessorn Martin Flodén reserverade sig mot beslutet att skjuta upp räntehöjningar. Men både Ohlsson och Flodén utesluter inte att räntan höjs redan till hösten.

Mellan lag Ohlsson/Flodén och lag Jansson står de resterande tre beslutsfattarna som alla mer tydligt sluter upp kring Riksbankens officiella prognos. Men deras argumentation känns något splittrad.

Annons
X
Annons
X
Annons
X
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman Bild 1 av 1

Del 4 av 6

Cecilia Skingsley och Kerstin af Jochnick vill vara försiktiga

Foto: Magnus Hjalmarson Neideman

Vice riksbankschef Cecilia Skingsley tonar i protokollet å ena sidan ned Riksbankens inflationsmissar. Men hon varnar samtidigt för att de betyder att banken måste vara försiktig med att höja räntan. Kollegan Kerstin af Jochnick gör en liknande analys.

Annons
X
Annons
X
Annons
X
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman Bild 1 av 1

Del 5 av 6

Stefan Ingves betonar osäkerheten

Foto: Magnus Hjalmarson Neideman

Rikbankschef Stefan Ingves målar i protokollet å ena sidan upp en ljus bild av svensk ekonomi, men signalerar samtidigt att bankens prognos är osäker. Om riskerna i världsekonomin materialiseras riskerar dock Riksbankens prognoser att kastas omkull helt och hållet, menar han.

Annons
X
Annons
X
Annons
X

Riksbanken huserar på Brunkebergstorg.

Foto: Jurek Holzer Bild 1 av 1

Del 6 av 6

Framtiden osäker – inflationen avgör

Riksbanken huserar på Brunkebergstorg. Foto: Jurek Holzer

Stefan Ingves brukar alltid säga att bankens prognoser är en prognos och inte ett löfte. Sällan har Ingves mantra känts mer passande än nu. Allt hänger på inflationen. Om den verkliga inflationen fortsätter att bli lägre än Riksbankens prognos kommer centralbanken med största sannolikhet att skjuta på nästa räntehöjning.

Problemet är att inflationsutsikterna är mycket osäkra. I en sådan värld är det därför givetvis svårt att spå när nästa räntehöjning verkligen kommer.

Det finns därför en inte obetydlig risk att de sex splittrade riksbankscheferna kommer att fortsätta att famla i inflationsmörkret.

Annons
Annons
Annons
X
Annons
X
Annons
X
Annons
X
Annons
X
Annons
X