Annons

Varningen: USA-börsen står inför snar krasch

Dystra miner på börsen i Chicago en dag efter den stora kraschen 15 september 2008.
Dystra miner på börsen i Chicago en dag efter den stora kraschen 15 september 2008. Foto: M Spencer Green/AP

Det är bara en tidsfråga innan USA-börsen rasar. Varningen kommer från Ulf Lindahl som bott och verkat i USA sedan slutet av 70-talet. Men han får mothugg av chefsstrateg Martin Guri.

Under strecket
Uppdaterad
Publicerad
Foto: Richard Drew/AP/TTBild 1 av 3

Ulf Lindahl, vd på A.G. Bisset Associates i Connecticut, spår att USA-börsen snart kommer krascha.

Bild 2 av 3

Tjuren (the bull) utanför börsen på Wall Street symboliserar en så kallad tjurmarknad (bull market) som beskriver en uppåtgående börs.

Foto: Ted Shaffrey/AP/TTBild 3 av 3

New York-börserna tappade mark något på tisdagen då teknik tyngde, medan investerare inväntade onsdagens räntebesked från Federal Reserve. Samtidigt fortsatte delårsrapporter att sätta avtryck på marknaden, däribland från Alphabet och General Motors.

Dow Jones storbolagsindex stängde på tisdagen ned 0,1 procent, det bredare S&P 500 var ned 0,1 procent och Nasdaqs kompositindex tappade 0,6 procent.

Men börserna handlar trots det kring rekordnivåer vilket oroar Ulf Lindahl, vd på A.G. Bisset Associates där han jobbat med att analysera marknader och valutor i snart fyrtio år.

Allt som behövs är en katalysator och alla kommer att lämna börsen.

Lindahls prognos är extremt dyster. Han tror att den amerikanska börsen kan falla upp till 40 procent det närmsta året – eller till och med mer om vi får en finanskris.

– Det kan hända när som helst nu, säger Ulf Lindahl, vars åsikter har uppmärksammats i utländsk media som Financial Times och Bloomberg.

Lindahl pekar på att amerikanska aktier – i förhållande till deras vinster – bara varit lika dyra som i dag två gånger tidigare de senaste 150 åren: strax innan depressionen på 30-talet och IT-bubblan i början av 2000-talet.

Annons
Annons
Foto: Richard Drew/AP/TTBild 1 av 2

Ulf Lindahl, vd på A.G. Bisset Associates i Connecticut, spår att USA-börsen snart kommer krascha.

Bild 2 av 2

Den amerikanska börsen är dessutom mycket dyrare än den i andra länder. Han tar Tyskland som ett exempel. Där har börsen fallit flera procent de senaste två åren, medan USA-börsen har stigit med nästan 20 procent.

– Ett stort krokodilgap har öppnats upp, säger Lindahl som är utbildad på Handelshögskolan i Stockholm.

Foto: Richard Drew/AP/TT

Eftersom globaliseringen gör att världens aktiemarknader utvecklas på ungefär samma sätt kan bara en av två saker hända. Antingen stiger tyska aktier markant för att komma ikapp USA – eller så faller USA-börsen.

– Eftersom USA är mer övervärderad är det mest sannolika scenariot att USA kraschar, säger Ulf Lindahl.

Han drar paralleller till börskraschen 1937. Precis som nu hade börsen gått bra i flera år efter depressionen på 30-talet. Den ekonomiska statistiken såg under sommaren bra ut, men helt plötsligt kom baksmällan.

Ulf Lindahl, vd på A.G. Bisset Associates i Connecticut, spår att USA-börsen snart kommer krascha.
Ulf Lindahl, vd på A.G. Bisset Associates i Connecticut, spår att USA-börsen snart kommer krascha.

Lindahl tror på en liknande krasch nu, men till skillnad från efter den globala finanskrisen kommer USA-börserna inte att återhämta sig. De kommer röra på sig upp och ned, men de närmsta tio åren kommer de röra sig sidledes – eller till och med ned, precis som de gjorde mellan 1999 och 2010.

– Folk tycker det är en vansinnig åsikt, men se på Japan. Där är börsen fortfarande 50 procent lägre än den var för trettio år sedan. I Italien och Spanien är börserna betydligt lägre än för tio år sedan, säger Lindahl.

Annons
Annons

Tjuren (the bull) utanför börsen på Wall Street symboliserar en så kallad tjurmarknad (bull market) som beskriver en uppåtgående börs.

Foto: Ted Shaffrey/AP/TTBild 1 av 1

Men långt ifrån alla tror på Lindahls domedagsscenario för den amerikanska börsen. En av dem är Martin Guri, chefsaktiestrateg på Kepler Cheuvreux. Han menar att de höga aktiepriserna i förhållande till vinsterna är rimliga, givet att räntorna är betydligt lägre i dag jämfört med tidigare. Guri gör jämförelsen med svenska bostadspriser som också är rekordhöga på grund av låga räntor.

– P/e-talen (vinsterna i förhållande till aktiepriserna, reds anm) är högre i dag än vad de var för tjugo år sedan, men det är en funktion av att räntorna är lägre, säger Guri.

Tjuren (the bull) utanför börsen på Wall Street symboliserar en så kallad tjurmarknad (bull market) som beskriver en uppåtgående börs.
Tjuren (the bull) utanför börsen på Wall Street symboliserar en så kallad tjurmarknad (bull market) som beskriver en uppåtgående börs. Foto: Ted Shaffrey/AP/TT

Martin Guri pekar också på att världsekonomin, trots avmattning, spås stiga med runt 3 procent det närmsta året. Det betyder att amerikanska vinster – och därmed börsen – kommer stiga runt 10 procent det närmsta året, spår han.

– Vinsterna ska upp 10 procent, räntorna är låga, bensinpriset har sjunkit och alla har jobb. Vad är problemet?, säger han.

Guri menar dock att det finns risker som till exempel ett upptrappat handelskrig mellan USA och Kina, en oordnad brexit, ökade oroligheter i Mellanöstern eller om USA:s centralbank inte sänker räntan lika mycket som marknaden tror på onsdagskvällen.

Enligt Martin Guri är USA-börsen också mer känslig för ränteuppgångar än till exempel den svenska.

Ulf Lindahl tror att räntorna så småningom kommer stiga. Han köper inte heller argumentet som en del bedömare lyfter fram, att USA:s president Donald Trump kommer föra en politik som håller börsen under armarna tills presidentvalet nästa höst.

Enligt Lindahl visar historien inga samband mellan vilken president som sitter vid makten och utvecklingen på aktiemarknaden

– Allt som behövs är en katalysator och alla kommer att lämna börsen, säger Lindahl.

Annons
Annons
Annons
Annons
Annons